Сеть «Азбука вкуса» впервые за 10 лет раскрыла свою доходность


Последние 10 лет "Азбука вкуса" официально раскрывала только оборот. В этом же году ритейлер на встречах с инвесторами представил им финансовые результаты за 2014–2016 гг. Акционеры сети рассматривают возможность провести первичное размещение акций (IPO), пояснили человек, близкий к совладельцу компании, и два участника таких встреч. "Ведомости" ознакомились презентацией для инвесторов.

При небольшой (относительно гигантов торговли вроде "Магнита" и X5 Retail Group с триллионным оборотом) выручке в 49,8 млрд руб. "Азбука вкуса" – лидер среди публичных российских торговых сетей по валовой марже, т. е. доле, которая достается компании с каждого полученного рубля. За финансовый год, закончившийся 31 марта 2017 г., этот показатель у "Азбуки вкуса" составил 39,6%, свидетельствуют данные компании по МСФО. Последние три года он держится в районе 39–40%.

У "Азбуки вкуса" много "уникальных товаров", большая доля алкоголя в выручке, объясняет столь высокие цифры представитель сети Андрей Голубков. Также растут продажи товаров под собственными брендами ритейлера, готовой еды, которую "Азбука вкуса" делает сама, перечисляет он: "Традиционно по этим направлениям маржа более высокая". Еще одна причина – высокая доля (около 40% наименований) импортных товаров в ассортименте, отмечает Голубков. Кроме того, перед "Азбукой вкуса" стоит задача не обеспечить самую низкую цену закупки и на полке, как у лидеров, а сформировать уникальный ассортимент, позволяющий отличаться от конкурентов и обосновывать более высокий уровень наценки и цены на полке, замечает гендиректор "Infoline-аналитики" Михаил Бурмистров.

При этом рентабельность сети по EBITDA, которая показывает эффективность бизнеса до вычета процентов, налогов и амортизации, у "Азбуки вкуса" близка к средним показателям крупных сетей – 8,3% за прошлый фингод. Голубков объясняет это тем, что издержки на персонал торговых точек выше, чем в среднем по отрасли, – включая зарплаты и обучение сотрудников. Ритейлер инвестирует в рост сети, а затраты на аренду под магазины "Азбуки вкуса" намного выше, поскольку она открывается в дорогих местах, добавляет Бурмистров.

В материалах "Азбуки вкуса" сказано, что стоимость открытия одного супермаркета – 120 млн руб., компактного АВ Daily – 40 млн руб. Для сравнения: затраты на открытие супермаркета "Перекресток" составляют около 30 млн руб., добавляет Бурмистров. Последние несколько лет "Азбука вкуса" открывает в основном компактные магазины АВ Daily: в них около 6000 видов товара против 15 000 в супермаркете, средний чек – 510 руб. против 1600 руб., большая часть ассортимента – готовая еда.

Стоимость аренды торговых площадей для объектов "Азбуки вкуса" выше, чем у других ритейлеров, соглашается старший аналитик Райффайзенбанка Наталья Колупаева. Эта сеть предлагает покупателю широкий ассортимент премиальных товаров и высокий уровень сервиса, что является ее конкурентным преимуществом и отражается в более высокой торговой наценке, рассуждает она.

К тому же до сих пор финансовые показатели "Азбуки вкуса" заметно ухудшали петербургские магазины, добавляет Бурмистров. В начале 2016 г. ритейлер закрыл крупный убыточный супермаркет по Всеволожске, уточняет эксперт, зато в остальных магазинах сопоставимые продажи росли двузначными темпами. По его словам, помогли адаптация ассортимента под вкусы местных покупателей, рост спроса со стороны китайских туристов и переезд в Петербург большей части департаментов "Газпрома" и "Газпром нефти", целевых клиентов "Азбуки вкуса".

В презентации "Азбуки вкуса" нет данных о чистой прибыли или убытках компании. Голубков этот вопрос комментировать отказался. По данным "СПАРК-Интерфакса", чистая прибыль ООО "Городской супермаркет", операционного юрлица магазинов "Азбуки вкуса", за 2016 календарный год – 1,5 млрд руб. против 141,3 млн руб. в 2015 г.

По словам источника, близкого к совладельцу ритейлера, если решение об IPO принято, то сделка возможна в начале 2018 г. или в конце 2017 г. – если появится очень высокий спрос. Представитель "Азбуки вкуса" комментировать планы размещения отказался.
 
Источник: "Ведомости
 
 

900 просмотров
Молочные сессии 4
Комментарии
ATL
OptiDuo
Магазин Аналитики

Ведомости
СОЧИ
ФермаЭкспо

Подпишитесь на нашу рассылку


ATL

Аналитический центр Milknews
Молочная отрасль 2018
Молочная Бизнес Академия
Моя земля
Молочная отрасль 2018
Молочная Бизнес Академия
Моя земля