Инфляция снижается из-за старения населения, но становится менее управляемой - МВФ
Постепенное старение населения ведет к снижению темпов инфляции, а суммарный спрос становится менее эластичным по отношению к изменению процентных ставок, следует из исследования, опубликованного МВФ. Такие изменения приводят к тому, что монетарная политика становится менее эффективной. При этом растущая волатильность инфляции будет вынуждать регуляторов принимать более агрессивные меры монетарного реагирования, а в крайне пожилом обществе — и вовсе переходить к таргетированию номинального ВВП.
Старение населения ведет к снижению уровня инфляции, но повышает ее волатильность, следует из исследования Даниэля Бакса и Зуса Манкаси, опубликованного на сайте Международного валютного фонда (мнение авторов может не совпадать с позицией фонда). Ранее ряд экономистов утверждал, что медленное восстановление американской экономики после кризиса 2008–2009 годов объясняется не только циклическими, но и структурными факторами, в числе которых есть и демография. Аналогичную тему разрабатывали в ЦБ Японии (там со старением связали процессы замедления роста экономики и понижающего давления на уровень инфляции) и в Банке Англии, эксперты которого еще в середине нулевых годов предсказывали, что старение населения приведет к снижению нормы сбережений, объема предложения рабочей силы и процентных ставок.
Авторы нынешнего исследования указывают, что увеличение доли пожилого населения в стране снижает эффективность монетарной политики (в частности, влияет на ее смягчение, ведущее к сокращению ставок по кредитам).
Они поясняют, что это происходит из-за того, что суммарный спрос в экономике становится менее эластичным по отношению к уровню процентных ставок (то есть слабее реагирует на их изменение) — в пожилом возрасте меньшее количество людей приобретают жилье и такие дорогостоящие товары, как автомобили.
Демографические изменения приведут к тому, что регуляторы будут вынуждены перейти к более агрессивной монетарной политике, а в обществе с очень высокой долей пожилых самым эффективным инструментом станет таргетирование номинального роста ВВП, говорится в исследовании. «Пожилым» в рамках исследования названо общество, в котором доля работающих (среди всех людей старше 20 лет) составляет 55%. В «молодом» обществе (доля работающих — 83%) регулятор стимулирует повышение доли сбережений при поднятии процентных ставок: покупать становится дороже, сберегать — выгоднее. В «пожилом» обществе этот эффект оказывается выраженным вдвойне — у работающего населения растет долговая нагрузка, при этом для более возрастного населения, располагающего накоплениями, такая ситуация приводит к более высокому доходу. В итоге работающие сокращают свое потребление еще сильнее, пожилые, наоборот, его наращивают. Поэтому с учетом более высокого роста реальных зарплат (он поддерживается сокращением численности рабочей силы) одинаковый шок в более пожилом обществе ведет к повышенной волатильности инфляции, заключают исследователи.
1569307098
Теги: мир инфляция
2560 просмотров
Также рекомендуем:
ПОПУЛЯРНОЕ
Лонгриды
Какое оборудование выбрать для новых инвестпроектов в переработке молока?
29 ОКТЯБРЯ 2024 Г. 10:31
Лонгриды
Кто и для чего заключает долгосрочные контракты в молочной отрасли
28 ОКТЯБРЯ 2024 Г. 11:40
Лонгриды
Какие технологические решения помогут переработчикам молока повысить маржинальность
21 ОКТЯБРЯ 2024 Г. 07:00
Подпишитесь на нашу рассылку
Новости
Минсельхоз снизит размер субсидии для старых льготных инвесткредитов до 50% от ключевой ставки в 2025 году
05 НОЯБРЯ 2024 Г. 17:28
Новости
Минсельхоз начал отбор заявок и проектов на «капексы»
05 НОЯБРЯ 2024 Г. 14:59
Новости
Ставки утильсбора на с/х технику в России могут быть проиндексированы в пять раз в 2025 году
05 НОЯБРЯ 2024 Г. 08:42
Новости
Новости за 5 минут: отмена пошлин на масло, НДС на КРС, новый мегахолдинг России
05 НОЯБРЯ 2024 Г. 08:34
Новости
Власти не считают нужным вводить предельные розничные цены на продукты
03 НОЯБРЯ 2024 Г. 14:32
Аналитический центр Milknews
Аналитика
Производство сухой молочной сыворотки выросло почти на 4%
29 ОКТЯБРЯ 2024 Г. 17:56
Рынки РФ
Производство мороженого выросло на 18%
24 ОКТЯБРЯ 2024 Г. 17:49
Рынки РФ
Производство сыров выросло на 7,4%
22 ОКТЯБРЯ 2024 Г. 10:43
Рынки РФ
Опубликован ценовой индекс на бумагу и картон в сентябре
17 ОКТЯБРЯ 2024 Г. 14:51
Рынки РФ
Производство питьевого молока выросло на 4,7%
16 ОКТЯБРЯ 2024 Г. 08:00
Мировой рынок
Мировые цены на молочную продукцию стабилизируются
15 ОКТЯБРЯ 2024 Г. 19:14