Инфляция снижается из-за старения населения, но становится менее управляемой - МВФ
Постепенное старение населения ведет к снижению темпов инфляции, а суммарный спрос становится менее эластичным по отношению к изменению процентных ставок, следует из исследования, опубликованного МВФ. Такие изменения приводят к тому, что монетарная политика становится менее эффективной. При этом растущая волатильность инфляции будет вынуждать регуляторов принимать более агрессивные меры монетарного реагирования, а в крайне пожилом обществе — и вовсе переходить к таргетированию номинального ВВП.
Старение населения ведет к снижению уровня инфляции, но повышает ее волатильность, следует из исследования Даниэля Бакса и Зуса Манкаси, опубликованного на сайте Международного валютного фонда (мнение авторов может не совпадать с позицией фонда). Ранее ряд экономистов утверждал, что медленное восстановление американской экономики после кризиса 2008–2009 годов объясняется не только циклическими, но и структурными факторами, в числе которых есть и демография. Аналогичную тему разрабатывали в ЦБ Японии (там со старением связали процессы замедления роста экономики и понижающего давления на уровень инфляции) и в Банке Англии, эксперты которого еще в середине нулевых годов предсказывали, что старение населения приведет к снижению нормы сбережений, объема предложения рабочей силы и процентных ставок.
Авторы нынешнего исследования указывают, что увеличение доли пожилого населения в стране снижает эффективность монетарной политики (в частности, влияет на ее смягчение, ведущее к сокращению ставок по кредитам).
Они поясняют, что это происходит из-за того, что суммарный спрос в экономике становится менее эластичным по отношению к уровню процентных ставок (то есть слабее реагирует на их изменение) — в пожилом возрасте меньшее количество людей приобретают жилье и такие дорогостоящие товары, как автомобили.
Демографические изменения приведут к тому, что регуляторы будут вынуждены перейти к более агрессивной монетарной политике, а в обществе с очень высокой долей пожилых самым эффективным инструментом станет таргетирование номинального роста ВВП, говорится в исследовании. «Пожилым» в рамках исследования названо общество, в котором доля работающих (среди всех людей старше 20 лет) составляет 55%. В «молодом» обществе (доля работающих — 83%) регулятор стимулирует повышение доли сбережений при поднятии процентных ставок: покупать становится дороже, сберегать — выгоднее. В «пожилом» обществе этот эффект оказывается выраженным вдвойне — у работающего населения растет долговая нагрузка, при этом для более возрастного населения, располагающего накоплениями, такая ситуация приводит к более высокому доходу. В итоге работающие сокращают свое потребление еще сильнее, пожилые, наоборот, его наращивают. Поэтому с учетом более высокого роста реальных зарплат (он поддерживается сокращением численности рабочей силы) одинаковый шок в более пожилом обществе ведет к повышенной волатильности инфляции, заключают исследователи.
1569307098
Теги: мир инфляция
2763 просмотра
Также рекомендуем:
ПОПУЛЯРНОЕ
Лонгриды
Что происходит на молочном рынке стран MENA
16 МАЯ 2025 Г. 15:02
Рынки РФ
Молочная продуктивность коров выросла почти на 5%
14 МАЯ 2025 Г. 15:35
Лонгриды
Молочный потенциал регионов и вызовы индустрии обсудили на XX заседании «Молочных сессий»
17 АПРЕЛЯ 2025 Г. 16:42
Подпишитесь на нашу рассылку
Союзмолоко
Эксклюзив Союзмолоко: маркировка кондитерских изделий не коснется глазированных сырков
02 ИЮНЯ 2025 Г. 11:41
Новости
Новости за 5 минут: своя «Арла» в Татарстане, пищевики против роста экосбора, «Эконива» в Китае
02 ИЮНЯ 2025 Г. 08:29
Рейтинги
NTech: ТОП-20 самых популярных молочных SKU в 2024 году
02 ИЮНЯ 2025 Г. 07:00
Новости
РСХН: ВОЗЖ признала благополучной по ящуру всю территорию России
30 МАЯ 2025 Г. 09:32
Новости
Максим Титов покинул пост заместителя министра сельского хозяйства РФ
29 МАЯ 2025 Г. 08:30
Аналитический центр Milknews
Рейтинги
NTech: ТОП-20 самых популярных молочных SKU в 2024 году
02 ИЮНЯ 2025 Г. 07:00
Рынки РФ
Производство сухого цельного молока выросло почти на четверть
28 МАЯ 2025 Г. 12:25
Рынки РФ
Производство мороженого выросло на 2,1%
26 МАЯ 2025 Г. 11:30
Рынки РФ
Производство йогурта выросло на 2,5%
23 МАЯ 2025 Г. 11:40
Мировой рынок
Мировые цены на молочные продукты стабилизируются
21 МАЯ 2025 Г. 09:34
Рынки РФ
Производство сливочного масла выросло на 4,3%
20 МАЯ 2025 Г. 09:03