Инфляция снижается из-за старения населения, но становится менее управляемой - МВФ
Постепенное старение населения ведет к снижению темпов инфляции, а суммарный спрос становится менее эластичным по отношению к изменению процентных ставок, следует из исследования, опубликованного МВФ. Такие изменения приводят к тому, что монетарная политика становится менее эффективной. При этом растущая волатильность инфляции будет вынуждать регуляторов принимать более агрессивные меры монетарного реагирования, а в крайне пожилом обществе — и вовсе переходить к таргетированию номинального ВВП.
Старение населения ведет к снижению уровня инфляции, но повышает ее волатильность, следует из исследования Даниэля Бакса и Зуса Манкаси, опубликованного на сайте Международного валютного фонда (мнение авторов может не совпадать с позицией фонда). Ранее ряд экономистов утверждал, что медленное восстановление американской экономики после кризиса 2008–2009 годов объясняется не только циклическими, но и структурными факторами, в числе которых есть и демография. Аналогичную тему разрабатывали в ЦБ Японии (там со старением связали процессы замедления роста экономики и понижающего давления на уровень инфляции) и в Банке Англии, эксперты которого еще в середине нулевых годов предсказывали, что старение населения приведет к снижению нормы сбережений, объема предложения рабочей силы и процентных ставок.
Авторы нынешнего исследования указывают, что увеличение доли пожилого населения в стране снижает эффективность монетарной политики (в частности, влияет на ее смягчение, ведущее к сокращению ставок по кредитам).
Они поясняют, что это происходит из-за того, что суммарный спрос в экономике становится менее эластичным по отношению к уровню процентных ставок (то есть слабее реагирует на их изменение) — в пожилом возрасте меньшее количество людей приобретают жилье и такие дорогостоящие товары, как автомобили.
Демографические изменения приведут к тому, что регуляторы будут вынуждены перейти к более агрессивной монетарной политике, а в обществе с очень высокой долей пожилых самым эффективным инструментом станет таргетирование номинального роста ВВП, говорится в исследовании. «Пожилым» в рамках исследования названо общество, в котором доля работающих (среди всех людей старше 20 лет) составляет 55%. В «молодом» обществе (доля работающих — 83%) регулятор стимулирует повышение доли сбережений при поднятии процентных ставок: покупать становится дороже, сберегать — выгоднее. В «пожилом» обществе этот эффект оказывается выраженным вдвойне — у работающего населения растет долговая нагрузка, при этом для более возрастного населения, располагающего накоплениями, такая ситуация приводит к более высокому доходу. В итоге работающие сокращают свое потребление еще сильнее, пожилые, наоборот, его наращивают. Поэтому с учетом более высокого роста реальных зарплат (он поддерживается сокращением численности рабочей силы) одинаковый шок в более пожилом обществе ведет к повышенной волатильности инфляции, заключают исследователи.
1569307098
Теги: мир инфляция
2787 просмотров
Также рекомендуем:
ПОПУЛЯРНОЕ
Лонгриды
Безлактозное молоко от «Канталь» и «Пестравки», бренд «Оломоло», китайский йогурт с соленым лимоном
03 ИЮНЯ 2025 Г. 15:01
Лонгриды
Сможет ли ЦФО преодолеть дефицит молока?
22 МАЯ 2025 Г. 16:06
Лонгриды
Что происходит на молочном рынке стран MENA
16 МАЯ 2025 Г. 15:02
Подпишитесь на нашу рассылку
Лонгриды
Обзор Как будет развиваться «молочная» Сибирь?
23 ИЮНЯ 2025 Г. 13:49
Новости
«Пепсико холдингс» вложит 3 млрд руб. в модернизацию производств в Московской области
23 ИЮНЯ 2025 Г. 13:23
Новости
Минпромторг отключил контроль ВСД до восстановления работы ФГИС «ВетИС»
23 ИЮНЯ 2025 Г. 10:58
Новости
Новости за 5 минут: самый масштабный сбой ЭВС, 100 млрд в H&N и другие инвестпроекты с ПМЭФа
23 ИЮНЯ 2025 Г. 10:27
Новости
Россельхознадзор сообщил о ходе восстановления работы ФГИС «ВетИС»
23 ИЮНЯ 2025 Г. 09:40
Аналитический центр Milknews
Рейтинги
NTech: Самые популярные молочные продукты в 2024 году
20 ИЮНЯ 2025 Г. 07:00
Мировой рынок
Мировые цены на сливочное масло продолжают расти
17 ИЮНЯ 2025 Г. 22:05
Рынки РФ
Производство сухого цельного молока выросло на 20%
17 ИЮНЯ 2025 Г. 16:19
Рынки РФ
Опубликован ценовой индекс на бумагу и картон в мае
05 ИЮНЯ 2025 Г. 14:15
Мировой рынок
Мировые цены на молочные жиры не снижаются
04 ИЮНЯ 2025 Г. 14:16
Рейтинги
NTech: ТОП-20 самых популярных молочных SKU в 2024 году
02 ИЮНЯ 2025 Г. 07:00